文/張俊獅
金融市場的體系有很多方面，例如一般投資者耳熟能詳的股票、債券及外匯等各種市場，而香港人最熟悉的相信非股市莫屬了。筆者讀大學時，正值香港經濟蓬勃發展的1990年代初，當時就有大學同學去申請政府的學生貸款再拿去炒股票。同學當時鑽研很多投資書籍及報章，比在大學修讀其他科目還加倍用心，努力發奮希望能創業興家，光宗耀祖，畢業後不須打工。最差的也希望能在股票市場掘到第一桶金，畢業後做些小生意，悠閒舒適地享受一下資產階級的優越生活。惟事與願違，最終很多同學都投資失利，輸光了錢，還得在畢業後慢慢工作償還貸款。這個連學生也被迷得神魂顛倒的股票及金融市場，真的不知道算不算從側面反映金融在香港的重要性。
由於本港的股票交易活動非常普及，正所謂走在街上一個廣告牌不幸掉下來，壓到的成年人都是有買股票的。
以上這句不是說說笑，絕對所言不虛。因為香港很多人除了自己買股票外，還得從每月的收入抽出一部分作為強制性公積金（MPF），香港政府規定僱員須拿出工資的某個百分比，加上僱主的供款，一起投入退休保障計劃。這計劃不是自願性質，而是強制參加的，只要是18歲至65歲在香港有工作的人都要參與。而計劃的所有供款都不能夠隨意提取及動用，一般要等到65歲退休後才能拿回。為了對抗通脹，MPF也提供一些投資方案，而僱員可以自行選擇所喜愛的投資組合。從另一個角度看，這個全民參與的計劃即是要求全港僱員每月拿一部分的工資來投資，而因為大多數投資選項都是股票基金，所以總的來說，在香港真是人人皆基金，人人皆股。
香港股票市場的普及性亦反映在娛樂產業之中，很多小說、電視劇集、電影都採用跟股市相關的題材。其中以香港電視廣播有限公司（無綫電視,TVB）的劇集《大時代》最膾炙人口，鄭少秋所飾演的「丁蟹」一角更為人津津樂道。其實這個「蟹」字，對香港股民來說是一個非常不吉利的字。
很多人知道，「牛市」代表股票市場的升市，「熊市」則代表跌市。那麼蟹又代表什麼呢？顧名思義，買螃蟹的時候，商販為怕蟹鉗傷人，所以把蟹鉗及蟹腳捆着，動彈不得。而炒股時，如果小股民在買完股票後價格大跌，有很多人便不捨得在這時候蝕本賣出；如果股價繼續下跌，他們便被迫繼續持股，一天股票不升回他們買入時的價位，便一天不賣掉。這情況下，股民就好像被捆綁的螃蟹一樣動彈不得。這一種跟股票長相廝守的感情，真是地老天荒，無比貞烈，天地也為之動容。內地股壇術語稱這狀況為「套牢」，而香港股民則會形容這些一賣便蝕本的股票為「蟹貨」。
順帶一提，鄭少秋自從拍了《大時代》後，有人發覺每次電視台播出由他主演的節目，港股市場的恒生指數都有不同程度的跌幅，有幾次甚至是大型股災。後來又有人做了統計，發覺原來鄭少秋在1973年拍的電視劇，播出後股票市場已經會下跌。在1973年及1987年，香港都曾經歷大型股災，而剛好當時都有他的劇集在電視上播放。1992年後，這些年如有他的電視節目播出，股票市場都剛好出現較大的調整。
因此，國際金融機構里昂證券曾發表研究報告介紹這個「丁蟹效應」（Ting Hai Effect），連紐約時報、CNBC也有相關報道，故「丁蟹」真的是香港股票分析之奇葩，令香港衝出國際，創金融分析的先河。
這個對香港來說，簡直就是文化輸出的一個成功案例。不單止教曉了外國金融精英，原來香港人看電視也可以用來預測股票走勢，更令外國人對螃蟹有一個全新的認知。
話說回來，在坊間媒體的推波助瀾下，如果你問香港的學生哪一個金融市場最重要，相信大部分人都會回答是股票市場。但其實全球規模最大、最重要的金融市場，是外匯市場（Foreign Exchange Market）才對，一般簡稱為Forex Market，假如仍嫌名字太長，可以再縮短為FX Market。至於第二大的金融市場還未輪到股市，而是債券市場，股市排在債券市場之後。
香港因為人人皆股，所以每個人想起金融市場，自然聯想到股票市場，但最影響民生的其實是外匯市場。為什麼如此，留待下回分解。
（作者為香港恒生大學經濟及金融系副教授暨經濟學課程主任）
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