文/王妮娜
正值美國上市公司季報披露高峰，ADM、TSLA、NVDA、AAPL繼續吸引全球投資者關注；鮮有人注意，本季度美國傳媒上市公司盈利表現相當不錯。尤其是傳統媒體，報紙網絡版訂閲數量持續上漲不僅帶來了可觀的訂閲收入，也推動廣告收入強勁反彈。這讓財務報表上的報紙板塊成為傳媒集團多元化業務的耀眼明星。
傳統媒體是如何將內容生成的優勢移植到數碼技術驅動的網絡版，扭轉一直以來舉步維艱的廣告收入？顯然網絡版和報紙分工很明確——報紙依然維持實體的品牌存在效應，網絡版通過把各種內容進行組合、推送給用戶，成功地吸引了越來越多的用戶訂閲不同產品。逐個看，2025年二季度《紐約時報》數字訂閱收入較去年同期增長15%至3.5億美元，佔總訂閱收入的72.7%，新增23萬純數字使用者，總訂閱人數達1190萬。多元化數碼產品，涵蓋新聞、遊戲、烹飪，以及體育媒體The Athletic等，推動了用戶粘性和收入增長。《紐約時報》對於數字內容的增長潛力非常樂觀，預計第三季度光是數碼訂閲帶來的收入將會較去年同期增長13%-16%。新聞集團旗下的盈利明星《華爾街日報》數字版以及數字房產板塊的訂閱量從3月底的391萬增至6月底的413萬。值得注意的是，新聞集團的書籍出版業務收入下降4%，利潤更是降低了12%。
新近披露的美國傳媒巨頭季報顯示，數字廣告收入表現強勁。季報釋放的樂觀訊號來自傳媒集團多元化數碼業務貢獻利潤：《紐約時報》數字廣告收入增長19%，總廣告收入增長12%；The Athletic首次實現調整後運營利潤580萬美元，廣告收入翻倍；新聞集團旗下Dow Jones的數字廣告收入佔比提升、數字房地產服務（如Realtor.com）收入增長4%，利潤增長13%。廣告增長得益於精準投放和定價策略優化。
未來付費牆、資訊內容開發接入多元化應用場景，已成為傳統傳媒在激烈競爭中生存、甚至勝出的核心優勢。傳媒公司需構建超級應用生態，覆蓋用戶多場景需求。復甦的傳統報紙收入表明：純新聞訂閱不足以支撐增長，需擴展至垂直領域（如體育、生活服務）。《紐約時報》通過遊戲、烹飪等內容吸引非新聞使用者，The Athletic的整合成功補充了體育垂直市場。
AI對傳媒的盈利影響不可小視。《紐約時報》管理層在和券商分析師的溝通開會上特別提到未來AI對於報紙數碼版訪問的影響。OpenAI和Goolge的AI摘要功能（如AI Overviews）可能減少用戶訪問新聞網站的需求。《紐約時報》CEO強調，直接建立訂閱用戶關係，而非依賴搜尋引擎或社交平台流量是抵禦AI衝擊的關鍵。如何強化化品牌忠誠度？解鈴還須繫鈴人——通過獨家內容（如調查報道）和社區運營（如讀者互動）提升用戶黏性是有效途徑。
此外，傳媒可以主動參與AI生態而非被動防禦。《紐約時報》與亞馬遜的AI內容授權協定顯示，傳媒公司可通過版權合作從AI發展中獲利。未來可以聯手AI公司支付訓練資料費用，並探索聯合開發AI產品（如個性化新聞助手）。一個有意思的現象是，傳媒是報道AI對人類影響最積極的一個群體，但是就傳媒自身而言，在AI的產品開發和技術應用方面相對保守，遠沒有體現記者和編輯在報道中討論AI和社會以及其他行業時顯示的憂患意識。
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