文/導祖
上期導祖與大家一起探討明確了金融業的本質職能是撮合資金的供需，肯定了金融業對國民經濟發展的重大貢獻，也指出目前行業面臨的整頓措施根源在於利益分配的不平衡。金融的字面拆解，金是金錢，融是融合融通，所以只要資金是宏觀經濟發展的重要因素，金融業還將長期存在並且相伴發展，這是無法迴避的基礎現狀。
金融業必須支持實體宏觀經濟的發展，這是金融業的基礎核心定位，其道理與上期提到的科技引領價值提升是經濟發展的核心之道一樣。圍繞着這個核心，在市場經濟條件下，難以避免因為實體經濟的需求和資金的供給關係變化出現金融資產流動性溢價和折價，並且在某些條件下因為市場行為者心理甚至人為因素使這種溢價或折價脫離基本面達到極端，所謂金融創新歸根到底是金融的槓桿化，而金融危機就是泡沫的破裂。金融資產價格的波動如果在短周期內過於頻繁的發生，無疑將對宏觀經濟造成干擾甚至負面影響，不少銀行的貸款政策建基於資產抵押值。政策機關致力的是平滑這種波動避免過於劇烈，而採取的措施一是根據實體經濟的變化調節資金供給（包括利率和其他市場化手段），二是消除資產價格的人為操縱影響避免金融市場成為強者收割弱者財富的場所。
對於金融業利益分配不平衡的異議，一個在行業層面，一個在從業個人層面。從行業層面，有觀點認為金融業通過息差或各項服務費收入侵蝕了實體經濟的收益，這裏要認識到幾個基礎現狀：（1）金融業是特許牌照經營的行業；（2）多數大中型金融企業是國有控股企業；（3）金融業在收入和利潤基礎上貢獻了巨額稅收，構成了國家財政收入的重要組成部分；（4）多數金融企業尤其是大型金融企業有固定派息，構成了其控股股東收入的重要組成部分；（5）金融業到目前為止還是消化就業的重要行業。這幾個基礎現狀一方面決定了政策機關對調節金融業和其他行業的利益分配有足夠的權限和措施，之前已經有了一些調節動作；另一方面也決定了政策機關在考慮調節措施時要顧及對國民經濟、財政收入和就業的整體影響。而行業內的企業，除在經營上把握風控和合規原則外，在定位上或應把握兩個原則：（1）切實促進實體經濟的發展，而不是虛擬化；（2）為共同富裕服務，而不是助力財富分配不平衡尤其是主觀惡意明顯借用了造假手段的掠奪財富。
作為債權融資的主要行業，銀行的整頓漏洞在於個人運用貸款審批權限謀求不當得益，並支持非鼓勵行業的民營企業，如地產業的前車之鑒。這些整頓多數屬於反腐敗領域。目前成為討論焦點的主要是承擔股權直接融資功能的股票市場和相應的行業企業，包括投行券商和投資機構等。在往期的多篇文章：（啟動中國經濟進一步復甦之匙五：積極落實集體訴訟制度塑造健康股市）、（重塑股市：樹立為共同富裕服務的立市理念）、（重塑股市：公平公開的法治環境是保障土壤）、（重塑股市：給予上市公司現金分紅稅收優惠），筆者探討了中國股市面臨的幾個核心問題和解決方法，我們也看到監管層採取了一系列措施，最終目的是使中國股市成為促進共同富裕的場所。這些措施着重解決兩方面的條件不對等：（1）融資者對投資者的條件強勢，之前我們論述過，目前的股市生態明顯有利於融資者。除了在制度上根本改革以外，也對相關中介包括證券業提出了定位要求，尤其不能配合造假上市。（2）機構投資者對個人投資者的條件強勢，目前對於通過頻繁博弈獲利的機構監管日趨嚴厲，而公募基金以管理費而不是業績提成為主要收入的模式也面臨挑戰。未來機構投資者的定位應該是真正體現投資的社會價值，即引導社會資金投入最有利於人類社會發展的領域。
在從業者個人利益分配角度，金融企業部分員工的高薪受到了社會的關注並引起了一定的異議。那麼，金融企業員工如何定位自己，及部分員工高薪是否合理呢？我們下期接着探討。
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