【點新聞報道】商家什麼時候最會加價？
這其實是供求問題。當消費意欲增加，即市場對貨物和服務的需求上升，價格便有上升壓力，形成通脹。溫和的通脹通常反映經濟持續增長，有助創造就業和鼓勵投資。相反，當人們延遲消費，市場需求減少，價格便可能下跌，形成通縮。
那麼，利率與通脹、通縮有甚麼關係？利率就是借貸成本，也就是俗稱的「息口」。
加息會推高銀行的貸款和存款利率，令企業和市民的借貸成本上升、還款壓力增加，從而減少消費和投資，並增加儲蓄。需求放緩後，企業的擴張和投資意欲也會下降，經濟增長因而放慢，通脹壓力亦會回落。
相反，減息會降低銀行的貸款和存款利率，令企業和市民的借貸成本下降、還款壓力減輕，從而鼓勵消費和投資。當市場需求增加，企業便可能擴大生產和供應；但如果需求增長快過供應，價格便會上升，通脹亦會升溫。
因此，中央銀行可以透過調整利率，抑制經濟過熱，或在經濟低迷時提供支持。不過，利率並不是影響價格的唯一因素，能源和原材料成本、供應鏈情況，以及工資水平等，也會影響通脹。
隔晚，美國聯儲局加息0.25厘，將聯邦基金利率目標區間上調至3.75厘至4厘，符合市場預期。這是聯儲局自2023年7月底以來首次加息，亦是逾三年來首次加息。議息聲明指出，通脹仍然高企，聯儲局希望透過加息，讓通脹更快回落至2%的目標。
聯儲局決定是否調整息口時，會參考多項經濟數據，包括消費需求、生產力、就業情況及整體勞動市場狀況等。
市場真正關注的，並不是今次加息0.25厘，而是聯儲局未來的加息路線。今次市場反應也不只是「加息利淡股市」那麼簡單。美股初段表現相對平穩，反映加息本身早已在市場預期之內；真正令投資者不安的，是聯儲局暗示高息可能維持更長時間。
最新公布的「點陣圖」顯示，聯儲局官員預計今年可能再加息一次。今年底聯邦基金利率預測中位數為4.1厘，高於6月預測的3.8厘；2027年底和2028年底的預測中位數，則分別為4.1厘和3.9厘。長期利率預測中位數亦升至3.2厘。
不過，地緣政治局勢等因素的發展，亦增加了市場的不確定性。其中一個較大的不確定因素，正是美國總統特朗普。
特朗普一向主張聯儲局減息。聯儲局宣布加息後，他再次表示，美國聯邦基金利率「應該是1%或更低」。他的考慮，主要是希望降低企業和家庭的借貸成本，刺激投資和消費，並減輕政府償還債務的利息負擔。
表面上，特朗普與聯儲局只是對利率水平有不同判斷，但從更深層次看，這是政治目標與貨幣政策之間的拉鋸。特朗普希望透過低息推動經濟、鼓勵投資，亦可能希望在政治上展示經濟活力。然而，聯儲局不能單純因為政府希望刺激經濟，便任意降低利率。
今次加息的重要性，更在於聯儲局在總統公開施壓下，仍然按照經濟數據作出決定，反映其並未完全受白宮的政治要求左右。聯儲局的獨立性，是維持市場信心的重要基礎。若投資者認為利率決定會受白宮的政治需要左右，便可能懷疑美國能否有效控制通脹，甚至要求更高的債券回報，以補償通脹和政策不確定性的風險。
雖然美國國債孳息率、美元指數等市場指標，仍可為投資者提供重要參考，但這些指標同樣受到政策分歧所帶來的不確定性影響。如果只顧長期發展，而忽視短中期需求，凡事見步行步，也不代表贏得全部選票。或許，看清政策背後的政治角力，才是應對未來波動的關鍵。
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