周品世界｜伊朗戰爭與美國AI泡沫破滅的關聯性 - 周品世界

文/周德武

伊朗戰爭、通貨膨脹、加息可能性、AI基礎設施融資成本上升等問題，像連環套一樣困住了特朗普政府，極大束縛了特朗普的手腳。儘管特朗普這兩天一再揚言，如果伊朗不履行終止核武計劃的承諾，將會對其進行更猛烈的打擊。但這些話大都是說給美國老百姓聽的，大概率是落不了地。離中期選舉還有四個多月，特朗普在伊朗戰爭問題上的發揮空間已經很小。

在七國集團峰會期間，特朗普當着馬克龍的面簽下了美伊停戰備忘錄，總算為伊朗戰爭畫上了句號。但是美國國會並不放心，6月23日，參議院就眾議院通過的《限制特朗普戰爭權力》決議案進行表決，結果有四名共和黨聯邦參議員站到了民主黨一邊，加上兩名共和黨大佬（其中一人是麥康奈爾）缺席，一名民主黨參議員（費特曼）背叛，結果以50∶48的投票結果，通過了眾議院的版本。而眾議院於6月3日通過這一決議時，也是有4名共和黨人站到民主黨一邊。由於本決議案不是法案（BILL），且屬於兩院共同決議案，故不需要送交特朗普批准就能生效，當然它對特朗普的約束力極其有限。輿論認為，即使這個決議只具有象徵性意義，但特朗普也無法視這個決議為空氣，畢竟美國眾議院掌握着美國錢袋子，參議院掌握着人事生殺大權，特朗普不想完全得罪這幫大佬，還得時不時給他們打個電話，爭取其支持。明日國防部長赫格塞思還要去國會作證，爭取這些議員對2027年度高達1.5萬億美元的國防預算開綠燈。此外，還要為伊朗戰爭爭取到800億美元的額外開支。

國會不給力也就算了，特朗普精挑細選的美聯儲主席沃什，屁股坐穩之後似乎也沒有那麼聽話。伊朗戰爭一開打，伊朗就關閉了霍爾木茲海峽，導致美國油價與全球油價一樣水漲船高。汽油價格飛漲，「長在車輪上國家」哪能承受起每加侖4.5美元的油價，美國5月份的通貨膨脹高達4.2%。在6月17日由其第一次主持的美聯儲議息會議上，他就明確表示，美聯儲「堅定及一致地致力於將通脹維持在2%的水平」。前天去世的前美聯儲主席格林斯潘活了100歲，在位18年，在其政策實踐中，格將通脹錨定在2%的水平，被後任者進一步制度化。格林斯潘在任期間，經歷過1987年的美國股災、2000年互聯網泡沫破滅。之後他連續降息，一手釀造了房地產泡沫。在他離任的第二年，也就是2007年下半年，貝爾斯登投資銀行的債務危機爆發，以此為導火索，引發了持續一年的美國次貸危機，也讓這位利率管理大師的名聲「晚節不保」。

美國副總統萬斯於6月22日從瑞士回到華盛頓。儘管特朗普的一張嘴差點把這次比爾根山的談判攪黃，但在巴基斯坦和卡塔爾的斡旋之下，美伊雙方還是進行了間接談判，並取得了多項共識，並成立了相應的工作小組以及監督備忘錄落實情況的專門委員會。霍爾木茲海峽得以重開，被卡塔爾凍結的60億美元的第一批伊朗外匯資金也開始解凍。美國財政部長貝森特昨日宣布，美國已向伊朗核發了出口石油的臨時許可。

一切都朝着局勢緩和的方向發展，但接下來的談判並不會輕鬆。以色列還會繼續攪局；此外，特朗普管不住自己的嘴，將會對談判起到干擾作用。既然在備忘錄中美國對伊朗讓步不少，那更不能在嘴上饒過伊朗，所以美國的硬話還會繼續說。當萬斯宣布伊朗已同意國際原子能機構核查人員進入伊朗相關設施、並稱這是確保伊朗不獲得核武器的「第一步」時，伊朗外交部發言人巴加埃立即予以反駁，稱伊朗沒有計劃允許核查人員進入伊斯法罕、納坦茲和福爾多的設施。在伊朗看來，伊朗方面的答覆只是宏觀性概念，還沒有上升到如此細節，允許他們訪問伊朗與允許他們訪問三個核設施基地是兩碼事。在美國全面落實備忘錄的關鍵條款之前，伊朗不會與美國就核問題開啟實質性的談判，這一點寫在備忘錄之中。特朗普發再多的帖子，伊朗不為所動。

美伊之間的衝突降溫小組已經成立，雙方還就霍爾木茲海峽恢復通航建立了熱線電話，所有突發問題均在上述機制內加以協調，這是防止局勢升級的機制性安排。儘管美伊雙方的輿論戰調門很高，但談判大門背後的這些動作足以說明一切。美伊雙方都承受不起接下來的戰爭，不僅美國沒錢打仗，彈藥庫也不給力，補庫存至少需要兩年時間。更重要的是，伊朗戰爭再打下去，就會讓通脹失控，弄不好會捅出刺破AI泡沫的大婁子。

美國科技股連續一周大幅度下調，讓市場惴惴不安。Space X公司上市時股價被定得如此之高，而且一度衝至每股220多美元，即使這兩天已有回調，但也維持在每股155美元上下。Facebook於2012年上市時估值為1000億美元，亞馬遜1997年上市時估值才4.4億美元，當這兩家公司成長為萬億美元市值之巨頭時，所有股東們都跟着「吃肉喝湯」。而Space X公司的市值第一天就突破兩萬億美元，美國一半的家庭持有401K退休賬戶基金，毫無疑問，美國許多指數型股票基金將很快被動持有Space X股票，這意味着這些基民將面臨着巨大風險。這就是為什麼很多美國人對Space X上市如此憤怒的原因。一些抗議者舉着牌子高喊：「馬斯克，你偷走了我們基金賬戶裏的錢。」

經濟學的常識告訴我們，AI產業一枝獨秀、且虹吸着大量資金時，這往往潛伏着巨大的危機。不僅資金堆積會形成消化不良，而且對其他產業的發展形成遏制。AI產業代表着未來，但不等於沒有泡沫，更何況資本市場上沒有一直不破的泡沫。而刺破泡沫的最直接導火線就是加息。與2000年互聯網泡沫不同的是，這次AI的投入屬於真金白銀的重資產，且市場七巨頭相互投資，相互持股，大量基礎設施的投入一旦爛尾，將形成「交叉感染」，引發更大規模的金融風暴。一些有識人士早就指出，美國的AI股災大有山雨欲來風滿樓之勢，「非理性繁榮」又一次成為市場熱詞。