【點新聞報道】瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）今日（22日）發表機構觀點稱，受宏觀經濟韌性增強、估值已反映審慎預期、政策持續提供支撐等利好提振，中國股市漲勢有望加速。瑞銀維持對中國股票「具吸引力」的總體觀點，並認為中國科技板塊「最具吸引力」，該板塊回調後估值更具吸引力，盈利有望實現雙位數增長。
瑞銀分析，本月以來，受中東局勢緩和及全球風險偏好回升影響，滬深300指數和恒生指數累計上漲約5-6%。這一漲幅仍低於標普500指數、MSCI亞洲（日本除外）指數和MSCI新興市場指數同期9-15%的表現。中國股市漲勢相對溫和，部分原因在於其能源和原材料進口依賴度較高，相關商品運輸需經霍爾木茲海峽，受地緣風險影響較大。美伊衝突對全球增長、通脹及風險偏好的影響，中國亦難以獨善其身。
「然而，我們認為市場對中國股市的悲觀情緒已顯得過度。」瑞銀指出，中國宏觀經濟韌性增強，最新數據顯示，中國經濟增長持續超預期，出口和工業生產引領復甦，內需亦有所改善。雖然未來幾個季度的增長動能可能趨於平穩，但憑藉充足的戰略儲備、受監管的燃料定價、多元化能源結構和靈活的政策工具，中國在應對石油衝擊方面具備更強能力。
此外，估值已反映審慎預期。瑞銀提到，儘管盈利預期樂觀，中國市場反彈幅度仍落後於全球其他市場。近期互聯網及成長股上漲主要受宏觀和流動性因素驅動，而非公司基本面消息。當前市場情緒仍處於逐步修復階段，尚未出現過熱跡象。
與此同時，科技與政策持續提供支撐。在瑞銀看來，科技板塊仍是中國股市長期回報的核心驅動力。近期表現疲軟主要受產品發布延遲、競爭加劇、AI相關利潤率承壓及監管擔憂影響，但這些因素不會根本改變科技股的盈利前景。創新及半導體本土化持續獲得政策支持，國內流動性充裕亦為市場提供有利環境。
瑞銀還提及，科技板塊之外，繼續看好醫療保健、電力設備和工業材料板塊，因創新、電氣化、電網投資、能源轉型支出及有利的供需動態為其提供支撐。此外，在市場波動加劇的環境下，精選銀行、保險、電信、公用事業及部分消費和工業等收入導向型板塊，有助於增強投資組合韌性，受益於資產負債表穩健、現金流可見度高及派息更具確定性。
（點新聞記者章蘿蘭報道）
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