【點新聞報道】美國聯邦儲備委員會18日結束為期兩天的貨幣政策會議，宣布將聯邦基金利率目標區間維持在3.5%至3.75%之間不變。這一決定符合市場預期，是今年以來美聯儲連續第二次維持利率不變。
廣開首席產業研究院資深研究員劉濤表示，美聯儲維持不降息，主要基於兩大判斷。一是暫無必要刺激經濟。聲明指出，現有指標顯示經濟活動在以穩固的速度擴張，就業增長維持在低位，而失業率近幾個月來幾乎沒有變化。今年以來，美國非農就業人數呈現較大波動，1月新增12.6萬人，遠超預期的新增5.5-7萬人，而2月則是下降9.2萬人，低於預期的新增5.5萬人，但1-2月失業率總體保持在4.3%-4.4%，勞動力市場仍處於充分就業區間。拉長到全年來看，美聯儲對2026年和2027年美國失業率預測的中位數分別為4.4%、4.3%，在此背景下，實施經濟刺激的必要性並不大。
劉濤續指，警惕通脹風險上升是當前議息結果的另一原因。數據顯示，1月美國核心PCE為3.1%，創下兩年新高。儘管美聯儲此次對2026年美國核心PCE預測的中位數僅為2.7%，但與去年12月預測的2.5%相比也明顯上揚。如果進一步考慮能源價格因素，2026年美國的實際通脹水平有可能更高。
另外，如市場所料，美聯儲提及中東地區地緣局勢的不確定性加劇對美國經濟的影響。劉濤指，近期中東緊張局勢進一步加劇，伊朗為報復美以轟炸其重要能源設施南帕爾斯油氣田，宣布將主動攻擊其他中東產油國石油設施，加上長時間封鎖霍爾木茲海峽，有可能引發全球性嚴重原油供應危機，進而推高全球通脹水平。
瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）發布的報告則提到，儘管政策利率未做調整，但會議聲明整體基調依然偏向寬鬆。最新點陣圖中位數顯示，未來兩年內仍預計有兩次降息。不過，通脹預測有所上調，這表明政策制定者願意動態評估近期油價上漲的影響。本次點陣圖未出現「中位數不再降息」的鷹派情形，但部分委員將2026年利率預測調整為不降息，顯示鷹派風險有所上升。值得關注的是，經濟增長預期顯著改善：美聯儲上調了2026-2028年GDP增速預測，累計上調0.6個百分點，反映出對供給側持續改善的樂觀預期。2026年整體PCE通脹預期上調0.3個百分點，核心PCE上調0.2個百分點，均符合市場預期。長期政策利率中位數也由3.0%小幅上調至3.1%，顯示一定的鷹派傾向。
美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上重申上述要點，強調商品通脹的進一步回落仍是推動降息的關鍵前提。對於石油價格上漲帶來的通脹壓力，美聯儲是否採取應對措施，將取決於通脹預期能否保持穩定。鮑威爾還回應了關於未來人事安排的問題，表示如在任期結束前尚未確認繼任者，他將擔任臨時主席，並明確表示在司法部調查期間無意離任，計劃留任至調查「徹底結束」。整體來看，本次會議強調美聯儲依然維持謹慎鴿派立場，致力於在供給側改善與持續的通脹及地緣風險之間尋求平衡。
瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）預計，美聯儲有望從今年年中起再降息兩次，但風險偏向於降息時間進一步延後。儘管經濟增長預期仍高於2%，政策制定者對關稅驅動的通脹保持謹慎，尤其是在油價上漲帶來額外壓力的背景下，未來幾個月核心商品通脹將有所回落，有望為下一輪降息創造條件，特別是在大多數委員仍傾向於將政策利率恢復至3%的情況下。通脹預期上升及經濟增長意外上修，已促使市場將下一次降息時點推遲至2027年。
此外，本次會議僅有1名委員反對降息，較上次會議減少一人。唯一投票反對的委員是斯蒂芬·米蘭，1月會議另一位投下反對票的克里斯托弗·沃勒已退縮回偏鷹立場。劉濤指，FOMC的成員結構及其投票傾向也有兩個特徵：一是以鮑威爾為代表的「數據驅動派」和「防通脹鷹派」依然牢牢佔據主導地位。特朗普提名接替鮑威爾擔任美聯儲主席的凱文・沃什尚未通過國會審核。鮑威爾已明確表示，在司法部調查結束之前他無意離開美聯儲，這意味着5月中旬任期屆滿後他將繼續擔任臨時主席，直至繼任者獲得確認。二是儘管3月點陣圖維持了對今年降息1次的預期中值，但相比於前幾次，其分歧收窄，投票委員整體轉向謹慎。由於美以伊戰爭短時間內尚未見到和平曙光，上半年美聯儲降息的可能性已經不大。至於下半年是否會降息，則要視美以伊戰爭進展及影響而定。由於雙方目前已經實質進入大規模互相攻擊油氣設施的階段，即便戰爭上半年結束，中東油氣供應年內也未必能得到完全恢復。屆時不排除全年零降息成為更多FOMC委員認可的基準。
（點新聞記者倪巍晨、楊楚依報道）
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