文/仝紅星
在許多人看來，資本市場是一台冰冷的精密儀器，只以盈虧估值丈量價值，從不憐憫弱者。眼淚與情懷在K線起伏中一文不值。近年來，圍繞香港資本市場，席春迎博士在《大公報》上發表多篇重磅文章，《香港中小上市公司市值管理》一書的出版，標誌着席春迎市值管理學術觀點的系統化，細品其書，其中卻包含「溫情價值觀」。
一、立足香港 蘊含家國情懷
《市值管理》一書並非冰冷的資本市場分析，席春迎在香港十五年的資本市場實踐，正是其家國情懷的生動註腳。2005年，他收購瀕臨破產的河南地方國企（汽車減振器廠），歷經五年改造推動企業成功在香港上市，實現「製造業與資本結合」的產業報國夢想。在經營過程中，他反覆強調企業要精準把握國家戰略，必須扎根中國產業土壤。2018年，他發起成立香港中小上市公司協會，旨在搭建「背靠祖國、聯通世界」的橋樑，以「解難言真賦能共生」為宗旨，助力內地中小企業藉助香港資本市場實現發展。在協會工作中，他始終強調，香港資本市場應成為內地企業「走出去」的跳板和國際資本「引進來」的窗口，服務於國家對外開放戰略。
在《香港中小上市公司市值管理》一書中，席春迎以香港資本市場的現實困境為起點，聚焦創業板邊緣化、退市機制失靈、中小企業融資難等核心問題，其研究方向契合國家對香港「超級聯繫人」和「超級增值人」的功能定位。同時，其市值管理觀點注重依託內地廣闊的市場資源，面向全球產業資本流動趨勢，構建了兼具本土適應性與國際視野的市值管理體系，蘊含深厚的家國情懷。
二、摒棄「書房經濟學」的空談特質 秉持「知行合一」的實踐品格
席春迎的市值管理觀點展現出鮮明的「知行合一」特徵：他不僅是學術的構建者，更是實踐的踐行者；不僅關注學術創新，更致力於將思想轉化為推動企業發展與國家戰略落地的實際行動；其學術既深深植根於香港中小企業發展實踐與資本市場運作的沃土，又通過提煉總結形成具備普適性的理論框架，實現了實踐探索與理論升華的雙向賦能。其「知行合一」的學術品質體現在以下幾個維度：
1.核心觀點源自實踐淬煉。從河南國企改制（淅減公司）到香港上市的曲折歷程，他提煉出「產業是基礎，資本是工具」的核心價值觀；通過首控集團從製造到教育的轉型成敗，總結出「長期主義是靈魂」的戰略哲學；在香港資本市場15年的摸爬滾打，形成「市值管理是系統工程」的方法論。
2.抽象學說轉化為實踐工具。「三位一體」市值管理框架（價值創造、價值發現、價值維護），直接指導香港中小上市公司突破「三低困境」（低估值、低流動性、低關注度）；「百億思維到千億格局」的戰略躍遷理論，催生「百億市值培育計劃」，已幫助多家企業實現跨越式發展；「解難言真賦能共生」的價值觀，轉化為香港中小上市公司協會的日常服務標準，累計為會員提供超600項專業解決方案。
3.構建「閉環式」實踐體系。他提出「科技驅動、產業承載、資本放大」的戰略閉環，打通從技術創新到產業落地，再到資本增值的全鏈路；發起設立「AI港股通平台」，將模糊需求轉化為可執行的「揭榜場景」，讓企業轉型成為可複製、可推廣的工程；提出構建「科技・資本・創新」三位一體生態，助力香港從「金融中心」升級為「科技資本化中心」。
針對中小企業發展痛點，其團隊和平台開發的12項數字化工具，已為200餘家企業提供服務；他積極參與推動蘇州設立「企業出海香港綜合服務站」，主導形成「AI+資本+產業」的蘇港區域協同模式，促成多項跨境合作項目落地。
三、以中小市值主體的價值重構為核心彰顯制度創新思維
突破傳統資本市場理論側重大市值企業的局限，席春迎將中小市值主體置於分析核心，提出「邊緣資產的成長性假說」。他通過數據揭示港股百家中小公司零成交，與「2023年港股漲幅前列多為10億市值以下企業」的價值反差，打破「規模決定價值」的傳統認知，建立「以成長潛力替代短期流動性」的估值新邏輯。其集中投資優質中小企業的理念，不僅挑戰了分散投資的傳統範式，更凸顯了資本市場對實體經濟的精準賦能。
同時，面對香港市場「單層次、只進不出」的結構性矛盾，席春迎提出涵蓋上市制度、交易機制、市場生態、監管邏輯的六大改革方向，構建「准入—交易—退出—監管」的閉環方案。從「主板—創業板—場外市場（OTC）」多層次體系搭建，到退市機制動態化、併購重組市場化的協同設計，形成覆蓋企業全生命周期的融資生態。針對中概股回流設計的「3個月審批+過渡期披露豁免」路徑，以及「多元做市商+流動性分級」機制，體現了制度設計的系統性與精準性。
四、重視科技創新 為經濟增長注入持久動力
席春迎在其新書中明確提出：「科技自立不是選擇題，而是國家競爭力的根本，關乎產業主導權與全球戰略地位。」他將科技自立提升至國家戰略高度，這與「十五五」規劃中「加快高水平科技自立自強，引領發展新質生產力」的戰略導向高度契合。
席春迎創造性地將「創新源於科技、興於產業、成於資本」理論應用於香港資本市場改革實踐，提出了「科技驅動、產業承載、資本放大」的戰略閉環模式，構建了「科技・資本・創新」的生態系統，將科技、產業、資本視為相互依存、相互促進的有機整體，而非孤立要素。
在實踐層面，席春迎實現了從學者到科技投行家的角色轉變：在河南成功將傳統國企（淅減公司）轉型為科技企業並在香港上市，市值增長超40倍，打造出「產業+科技+資本」的成功範本。
其發起構建的AI港股通平台，以「數據底盤+AI引擎+場景應用」為架構，實現科技與資本的精準對接，在落地應用、智能篩選、價值評估和場景賦能等關鍵環節，均有望實現全面「AI化」。
席春迎強調：「AI不僅重構產業鏈，更重塑資本流動邏輯。」他提出科技賦能傳統產業的具體路徑，例如為製造業企業提供AI生產流程優化，平均提升生產效率40%、良品率提升25%。
針對香港資本市場對科技企業的「結構性錯配」（高門檻阻礙創新企業上市），席春迎提出突破性建議：對科技企業實施「彈性化監管」，降低盈利要求，側重技術壁壘、創新能力評估；設立「科技專板」，為「專精特新」企業開闢上市「綠色通道」，已促成12家科技企業成功赴港上市；推動香港從「國際金融中心」向「全球科技資本樞紐」轉型，為國家科技自立戰略提供國際化融資渠道。
席春迎構建「解難言真賦能共生」的科技資本生態，通過「聯盟共生基金」等創新機制，實現多方共贏：上市公司作為「創新母體」，通過投資、併購獲取技術能力，提升市值；科技創業者獲得資金、場景和市場渠道，加速技術商業化；投資者分享科技創新紅利，實現資本增值。目前，其領導的團隊已促成9個跨國產業鏈整合項目，帶動產業鏈整體科技水平提升。
席春迎提出「把AI作為紐帶，把資本作為橋樑，把產業作為落腳點」的區域協同戰略，推動蘇州與香港深度合作，建立「企業出海香港服務站」，為內地科技企業提供一站式資本化服務；主導推動「AI+資本+產業」區域協同模式，已促成12個跨境合作項目，吸引香港資本投資內地科技項目超15億元；推動香港資本與內地「專精特新」企業對接，形成「香港資本+內地科創+全球市場」的價值循環。
五、貫穿穩健與長期的投資哲學 具備「道術兼備」的理論特質
席春迎提出「產業是基礎，資本是工具，切忌捨本逐末」的核心觀點，強調資本表象隨市場波動，唯有產業實體是價值創造的根本。他在新書中明確：「資本的表象會隨市場起伏而變化，但唯有產業是資本運營的基石，企業的發展需要腳踏實地、厚積薄發。」
他主張「高速擴張不能以犧牲內部治理為代價」，強調企業增長與風險管控的平衡；認為「跨行業轉型須步步為營，尊重行業自身邏輯」，反對盲目多元化；提出「上市公司穩定的高速增長，建立在相對穩健的股權結構之上」，凸顯大股東與機構投資者長期信賴的重要性。
他明確提出「產業是基礎、業績是根本、長期主義是靈魂」的三位一體理念，強調市值管理需要「長期主義視野與複利思維」，反對短期投機。他倡導「跳出『百億思維』，樹立『千億格局』」，鼓勵企業家突破規模局限、構建宏大戰略視野，認為真正可持續的市值管理是「立足產業的長期主義，合理運用資本工具，讓『產業的慢複利』和『資本的快複利』相互促進」。
他呼籲二級市場基金「採取合夥人心態，專注於中小市值公司的長期投資，重視公司的中長期股價走勢而非短期波動」；推崇巴菲特式投資哲學，建議「在充分研究和篩選後，集中投資優質上市公司」，通過深度研究降低風險、獲取長期穩定回報。
如果說「穩健與長期主義」是席春迎投資之「道」，那麼方法論與實施框架則是其理論之「術」。例如，他構建了市值管理的完整體系：價值創造（產業經營）、價值發現（估值與定價）、價值維護（市場溝通），並設計了「3×5×12」可執行、可驗證、可複製的實操框架；又如，他在書中設計了平準基金、永續基金、中小市值ETF等多層次金融工具，解決中小企業流動性問題；推廣「類SPAC模式」，鼓勵上市公司作為「創新母體」孵化新項目，形成產業集群效應。通過這一系列具體實踐路徑，其理論實現了「道」與「術」的有機結合。
（筆者為河南科技大學商學院副教授）
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