【點新聞報道】黃金價格再度強勢上行，現貨黃金今日（9月2日）一度突破3500美元/盎司歷史高位，刷新紀錄。德國商業銀行預計，黃金價格將在明年年底前達到3600美元/盎司。金價强势上行背後，有哪些因素支撐其持续攀高？
金價再創新高 多因素驅動持續上漲
年內來看，現貨黃金累計上漲已超800美元，延續其持續上漲態勢。前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，黃金價格長期上漲的核心邏輯在於美元超發。近年來，全球美元發行量持續增加，直接推高以美元計價的黃金價格。此外，多國央行增持實物黃金儲備，疊加普通投資者因預期金價上漲而大量購買黃金首飾及實物黃金，共同構成需求端的重要支撐。
美聯儲降息預期主導近期金價波動
美聯儲降息預期升溫亦推動金價上行。楊德龍進一步指出，美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾全球央行年會上釋放「降息窗口有望打開」的信號，疊加美國近三個月經濟數據低於預期，市場普遍預期9月降息已成定局，料年底前或再降一次，利率區間下限可能跌破4%。這一預期顯著提振黃金需求。
回顧金價近段時間表現，中國國際期貨研究院湯林閩表示，8月金價波動主要受關稅政策、美聯儲降息預期及地緣政治影響——月初特朗普加徵關稅推高避險情緒。而美國7月非農數據強化降息預期，推動金價反彈。月末中美經貿會談及美國PPI數據超預期，又短暫壓制金價。
展望9月，湯林閩認為，市場焦點將集中於美國8月非農就業報告及俄烏地緣局勢。若非農數據進一步疲軟，將坐實美聯儲9月降息預期，為金價打開上漲空間。反之，若數據韌性超預期，則可能抑制金價。地緣方面，若俄烏和平進程停滯，避險情緒或再升溫，利好黃金。若和平推進，則可能對金價形成壓力。
需求端結構分化 投資需求仍強勁
金價持續上漲，全球黃金供應端亦保持增長。英國金屬聚焦公司董事總經理尼科斯·卡瓦利斯及貴金屬高級研究員高怡怡在一個活動上發言指出，2025年全球黃金總供應量預計再創歷史新高，主要受礦產金產量刷新峰值驅動，回收金供應量則持平，高金價進一步提振供應端積極性。
不過，需求端呈現結構分化。高怡怡指出，珠寶加工量預計暴跌16%，創2010年以來新低。官方機構購金量雖同比下跌86噸，但凈需求仍處歷史峰值區間。投資端需求則持續強勁，市場對美國債務風險、經濟衰退擔憂及美聯儲漸進式寬鬆周期的預期，推動投資情緒持續走高。
綜合供需因素，高怡怡預計，2025年金價將繼續創新高，投資需求將成為核心驅動力量。
（點新聞記者章芸菲報道）
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