【點新聞報道】港元在昨日紐約交易時段觸發了聯繋匯率機制下7.85港元兌1美元的「弱方兌換保證」。金管局按銀行要求向市場沽出美元、買入港元。金管局總裁余偉文回應稱，多重因素結合引致港匯觸發「弱方兌換保證」，未來亦有可能會再次觸發。
法國外貿銀行亞太區高級經濟學家吳卓殷向點新聞表示，受美國政策不確定性影響，市場擔心美國政府財政赤字擴大、新一輪關稅或投資限制，這些因素對美元資產構成信心壓力，並將繼續影響港元資金流動，加劇港元在強弱方兌換保證之間的波動。
他進一步指出，港美之間的息差目前維持在較高水平，尤其是以一個月美元利率計算，息差接近3.5厘，這使得投資者借港元買美元的套息交易依然具有吸引力。
在聯繫匯率制度下，港元是否面臨更大的套利壓力？吳卓殷認為，金管局理論上可以通過發行更多外匯基金票據來吸收銀行體系內的流動性，但考慮到當前香港經濟的低利率環境以及私營消費和樓市的壓力，金管局暫時未採取大幅收緊流動性的措施。而這一考慮亦會令到息差有機會維持比較長的時間，使得套息交易短期內仍具吸引力。
提及HIBOR上升時間點，吳卓殷表示，隨套息交易帶動資金流出港元體系，HIBOR未來會隨流動性收緊而慢慢上升，但具體時間點可能會比較遲。由於目前香港本地貸款需求仍然疲弱，無論是按揭貸款還是企業投資貸款均未見明顯增長，港元存貸比目前維持在約七成左右，為2016年以來最低水平。此外，儘管近期有較多IPO活動帶動資金流入，但在貸款需求未明顯上升的情況下，對港元利率短期上升的支持並不強。
吳卓殷認為，若如市場預期美聯儲將在第四季度開始減息，加上港元套息交易持續一段時間並帶走部分資金，同時貸款需求隨利率下行而逐步改善，IPO活動增加，那麼HIBOR在未來幾個月內有望溫和上升。不過，即便如此，港元利率仍較大機會繼續維持在低於美元利率的水平。
（點新聞記者章芸菲報道）
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