【點新聞報道】凱基今日（24日）發布2025年下半年市場展望，該行首席投資總監梁啟棠認為，下半年中國經濟將在政策推動、內需回升與製造業轉型升級的共同作用下持續修復，但仍需關注中美摩擦、地緣政治與國際需求波動等不確定因素。
港股方面，恒生指數自年初以來走勢強勁，反映海外資金持續配置中國資產與風險偏好回升，預料港股下半年會反映更多利好因素，這也反映在市場對於恒指的每股盈利預計上調。該行上調今年恒指目標價至25500點，對應約11倍預測市盈率，下半年潛在增長6.3%(截止6月17日計)，全年總升幅達27.5%。板塊方面，看好工業、互聯網、原材料、電信、醫療保健及公用事業等6大板塊；同時揀出13大選股，包括小米(1810)、騰訊(700)、阿里巴巴(9988)、攜程(9961)、寧德時代(3750)、SPDR黃金ETF(2840)、中國聯通(762)、康方生物(9926)、友邦保險(1299)、富途控股(FUTU)、泡泡瑪特(9992)、華潤電力(836)及領展(823)。
資產配置方面，梁啟棠指出，考慮到下半年經濟及政局發展，投資者可繼續以ACE策略部署：A是Alternatives，多國政府的財政狀況引起爭議，加上央行分散資產配置以及地緣政局不穩，狀況將有利金價。C是Credit Selection，預期經濟存下行風險，因而維持優質債券優先策略，龍頭企業債券將提供鎖息機會。E是Elite Stocks，關稅預期衝擊企業盈利，周期股與防禦股可平衡配置。美國以外，聚焦關稅衝擊小或已達成協議的國家。
內地經濟方面，他指自2025年初以來，內地經濟在多重內外因素交織下呈現輕微改善，預料內地政府對經濟的四大重點包括維持銀行體系流動性、提振消費信心、支持創科推動高增值生產策略、增加拓展美國以外的貿易聯盟。
至於美國市場方面，凱基投顧董事長朱晏民表示，關稅戰趨緩降低了美國經濟衰退風險，但其不確定性已影響經濟信心，未來將對經濟數據造成壓力。近期美股上漲使估值回到高位，投資者需留意關稅暫緩到期及後續經濟和企業盈利下調帶來的波動。上半年美國因關稅戰企業提前囤貨，經濟表現尚可，但下半年這種情況不再，經濟增長率可能降到1%以下，全年約1.35%。美聯儲可能在2025年第四季度減息25個基點，2026年持續減息50至75個基點。美股方面，今年出現熊市的機率不高，但第三季度可能下跌，全年盈利預估從14.1%降至不到9%。
（大公文匯全媒體記者曾業俊報道）
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