【點新聞報道】港股三大指數今日（29日）衝高回落。恒生指數收盤報22008.11點，升0.16%；科技指數升0.62%，國企指數跌0.15%。恒生指數自4月7日低位19828點反彈至今，累計升幅已接近11%。東亞銀行財富管理處投資策略師吳永強向點新聞記者表示，料恒指短期上行空間或受限。
吳永強指出，目前恒指水平較4月2日時（美國宣布關稅政策前）仍低約5.6%，在關稅政策未完全取消的背景下，短期難以重返此前高位。
談及近期港股相對平穩的主因，吳永強表示，這與中美貿易爭端出現緩和跡象有關。美國政府近期表態願意減免部分關稅並推動貿易協議，但中國方面未正面回應談判進展。貿易談判進程預計將充滿波折。本季度或難啟動實質性磋商，可能延至第三季度，且達成協議需時數季。他強調，即使中美未來調降關稅，預期稅率也難回歸零關稅水平，有可能維持在30%至50%區間。受此影響，恒指短期或維持20500點至22600點區間震盪，大幅突破機會較低。
內地政策方面，吳永強指出，中央經濟會議雖未推出大規模刺激措施，但表明將持續實施積極宏觀政策及寬鬆措施。內地或根據關稅實際影響「見招拆招」，陸續推出針對性政策。不過，刺激措施難以完全抵消關稅對經濟的衝擊，第二季內地出口及製造業數據可能出現轉弱跡象，需警惕中資股盈利預測下調風險。
此外，吳永強稱，美國對華科技限制及中概股退市風險，可能持續影響市場情緒。不過，他亦指出，從積極面來看，貿易摩擦或催生結構性機遇：一是中概股回流香港第二上市或雙重上市，利好券商及交易所業務；二是「國產替代」概念受政策支持，內地或加速降低對美國產品依賴；三是內需消費政策加碼，服務型消費板塊值得關注。
估值層面，恒指未來12個月市盈率約10倍，仍低於過去十年均值10.9倍。吳永強認為，估值修復需三大催化劑：中美啟動貿易談判、短期關稅減免，以及內地穩經濟政策加碼。他提醒投資者，由於上述措施在短期內快速落地的概率較低，投資者現時應保持耐心。
（點新聞記者章芸菲報道）
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