文/陳術
特朗普再次上任美國總統，本來，大部分美國群眾以為特朗普會擺脫拜登時軟弱無力的政策，「令美國再次強大」，可是事與願違，特朗普在內政外交頻頻出招，上任不足兩個月，就令到世界大亂，甚至市場出現一陣美國會陷入經濟衰退的憂慮。前美國財長薩默斯（Larry Summers）表示，現時美國陷入經濟衰退的可能性已為50/50。中國與美國，兩邊股市，兩種表現，那是代表什麼？
根據薩默斯的說法，美國經濟陷入衰退的可能性已經「接近50/50」，較他數月前的預期明顯更加悲觀，他表示之前自己認為今年出現衰退的可能性很低，在年初，幾乎沒有人認為有衰退的可能性，不過現在非常接近了。原因為何？因為現時美國的政策，完全是「適得其反」的經濟政策。
今日，亦有傳媒報道，花旗昨日對美股評級由「增持」下調至「中性」，又將中國股票評級由「中性」上調至「增持」；細看當中原因，首先是標普500指數已經跌破200天線，另外就是美國龍頭股表現疲軟，市場關注美國陷入衰退。另外，亦有大行調低預測的美國經濟增長，有分析指美國政府在關稅政策的搖擺，對投資造成不確定性，市場風險亦在上升。
在另一邊廂，今年全國兩會公布的政府工作報告中，中國將今年GDP增長目標定為5%左右，符合預期之餘，亦提振了市場信心，連帶外國大行都唱好中國股票。如果有留意港股，其實近期港股表現亦越戰越勇，恒生指數已經由本季低位回升接近三成，昨日收市亦報超過23700點，比起一月低位的不足18900點，回升勢頭良好。
筆者認為，股市雖然在短期波動中較難預測，但是它的走勢始終反映市場信心，而且亦會受政治環境或政府政策影響，以最簡單的角度看待中美包括香港股市，就是環球投資者都用「金錢投票」，傾向把資金投放於中國內地以及香港股市，多於再落注於極不確定的美股。這不但是對內地、香港股市的肯定，更是對美國股市、美國政府政策的否定。
外國的前官員，可能分析美國股市時說得比較含蓄，其實其用意，就是劍指特朗普上台後「亂來」，本來形勢大好的美國市場，就因為特朗普四處挑火頭，令市場由憧憬變憂慮，由樂觀變悲觀。筆者還想指出，特朗普的政策可能還會更亂，對內其政策已越來越多反彈，對外他的盟友開始一個又一個變成敵人。如果筆者是專業投資者，而大環境以及政策又是投資的首要考慮，筆者也會傾向支持中國多於美國市場。
東升西降，有些人每次聽完之後都會想反對，認為「東未有升」、「西未有降」，但是種種跡象顯示，即使中國長年受到美國針對，還是在不同領域一一突破封鎖，美國有ChatGPT，中國有DeepSeek；美國進行晶片封鎖，中國就來一個自主研發。美國可能想盡一切努力將中國發展壓下來，豈料中國越壓越強，勢不可擋。說到底，股市反映的就是市場信心，現在明顯就是世界各地都對中國更有信心，我們看到全國兩會不同的新聞後，國家的宏觀調控、刺激政策等，確實令股民、市民都加倍安心，不會像美國一樣，內外政策隨時捲起風暴。
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