【點新聞報道】近期，美國發布的就業數據顯示，2月份新增非農就業人數為27.5萬人，雖然這一數字超出了市場預期的20萬人，但前兩個月的強勁數據接連出現下修，尤其是1月新增非農就業人數由原先的35.3萬大幅下調至22.9萬，引發市場廣泛關注。
北京大學社會經濟研究所研究員閻雨表示，美國就業數據的大幅下修主要受到全球貿易緊張局勢升級和全球經濟增長乏力的影響。貿易緊張局勢導致生產成本上升和市場需求下降，進而影響了企業的招聘計劃。同時，國際能源價格波動也對美國經濟造成了衝擊，使得就業市場面臨嚴峻挑戰。
美國就業數據大幅下修 經濟穩定與民生改善面臨挑戰
閻雨進一步指出就業數據的下修對美國經濟將產生多方面的影響。首先，就業狀況是經濟運行的晴雨表，就業問題將直接影響居民的消費能力和信心，進而對整體經濟的穩定和增長構成威脅。其次，就業數據下修可能導致社會資金流動減少，企業投資和創新意願下降，對經濟發展造成負面影響。此外，就業數據的變化還將影響政府的稅收和社會福利支出，加大財政壓力。
在談及美國勞動力市場變化時，閻雨提到，全球經濟格局的快速變化和技術革新對勞動力市場產生了深遠影響。一些傳統產業面臨轉型和調整，而新興產業尚未形成足夠強大的拉動力。技術革新和人工智能的發展也對傳統勞動力市場造成了衝擊，導致部分崗位需求減少。
閻雨指出，美國就業數據的下修給其他國家和地區提供了一定的啟示。首先，要加大對產業結構調整和轉型升級的力度，培育新的經濟增長點，從根本上解決就業問題。其次，要積極開展技術創新和人才培養，提高勞動者的適應能力和創新能力，以適應經濟結構變化。此外，加大對中小微企業和新興產業的扶持力度，緩解企業在轉型期的壓力，為就業市場創造更多機會。最後，政府需要通過宏觀經濟政策和調控手段，提供良好的政策環境和穩定的市場預期，激發市場活力，促進經濟穩定和就業增長。
美國降息前景引關注 專家解析影響因素及其影響
近日，美聯儲主席鮑威爾在聽證會上的一席話亦令市場關注。鮑威爾表示，現時距離獲得開始減息所需信心的時機不遠，並初步定下了年內減息的路線圖。然而，在CPI數據和就業數據下修的背景下，美國降息的前景亦成為市場的關注點。
閻雨指出，美國降息的背景主要是出於對全球經濟增長放緩和貿易摩擦加劇的擔憂。在當前全球經濟形勢下，通貨膨脹水平的控制、就業市場狀況以及全球政治和地緣政治緊張局勢等因素都在不同程度上影響着美國降息的決策。
降息作為一種貨幣政策工具，其影響因素廣泛而複雜。閻雨認為，降息將直接影響消費者信心、企業投資以及貨幣政策市場預期。降息能夠刺激消費和投資增長，增加貨幣供應和流動性，同時也會對貨幣政策市場產生示範效應，引導其他國家的貨幣政策取向。
作為全球最大經濟體，美國的貨幣政策調整無疑將對全球經濟格局產生深遠影響。閻雨強調，美國降息可能導致全球資本流動重新配置，進而影響全球金融市場的穩定。此外，降息還可能對全球貿易和投資產生直接影響，改變全球央行貨幣政策的取向與協調。
對於中國而言，美國降息的影響同樣複雜。閻雨表示，一方面，美國降息可能加大資金外流風險，增加匯率壓力，對中國金融市場的穩定構成挑戰。另一方面，降息也可能刺激中國出口，降低企業借貸成本，提振市場信心，促進經濟增長。
此外，閻雨還指出，美國降息將影響其他國家的貨幣政策取向，加大全球資本流動風險，對其他國家的金融市場穩定以及國際貿易和投資的預期產生影響。美國經濟增長放緩和降息可能對其他國家的出口造成衝擊，進而影響全球產業鏈的運作。
展望美國降息後的市場走勢，閻雨強調，需關注全球經濟情勢及各國貨幣政策調整情況。同時，需密切關注資本流動動向，市場風險偏好變化，地緣政治緊張局勢的演變等因素。此外，還需關注美國降息的影響傳導機制和市場預期，制定相應的風險管理策略。
拜登與特朗普「對決」 或引發全球經濟波動
據多家主流美媒測算，美國現任總統拜登已獲得足夠選舉人票，正式鎖定民主黨總統候選人提名，預計美國前總統特朗普很快鎖定共和黨總統候選人提名。大選結果將對美國的經濟政策產生深遠影響，閻雨表示，在政治極化愈發顯著、經濟衰退陰霾難消以及社會輿論嚴重撕裂的背景下，這場選舉或為美國政治極化和社會撕裂「火上澆油」，加劇政治動盪的風險，並對國際關係和地區局勢產生影響。
閻雨強調，拜登和特朗普在外交政策、未來國際秩序等問題上持有截然不同的看法。這種差異不僅會影響美國的國際地位，更會對全球經濟產生深遠影響。特別是特朗普可能的保護主義經濟政策，可能會引發全球貿易環境的動盪。
他指出，拜登經濟反映了民主黨轉向大政府的治理模式，向底層三分之二的人提供現金，以提高大多數民眾的福利。現在他計劃再次嘗試取消數千萬美國人的學生貸款債務，反映了拜登依託政府的廣泛干預重聚美國民心的構想。然而，特朗普如果再次當選，可能會實施更激進的貿易政策，重新談判國際貿易協定，這將對全球貿易環境和跨國投資產生重大影響。同時，特朗普的減稅政策和對監管環境的調整也可能成為其競選提案的焦點，這些政策變化將對企業、投資者和市場產生廣泛影響。
美歐市場降息預期增強 疊加效應或引發全球經濟新格局
近期，歐洲央行多位官員亦紛紛發聲，指出今年4至6月間降息的可能性正在增加。與此同時，市場普遍預期美國也將跟隨降息步伐。在此背景下，閻雨稱，美歐市場的同步降息可能會產生疊加效應，對全球經濟、金融市場及投資者產生深遠影響。
閻雨表示，若美歐市場同時降息，全球流動性有望顯著增加。更多資金將被釋放到市場中，這可能會刺激全球範圍內的投資活動，進而促進經濟增長。然而，這種疊加效應也可能引發一系列風險和挑戰。
首先，全球貨幣貶值的風險可能加大。隨着降息政策的實施，貨幣供應量增加，可能導致主要貨幣貶值，新興市場貨幣尤其可能受到影響。此外，貨幣貶值可能加劇全球通貨膨脹壓力，資產價格上漲和成本推動的通貨膨脹現象可能更加顯著。
其次，疊加效應還可能對國際貿易格局產生深刻影響。貨幣匯率的變動將直接影響出口和進口國家的競爭力，可能導致全球供應鏈出現調整。出口導向型經濟體可能面臨更加嚴峻的挑戰，需要尋找新的增長點和競爭優勢。
對於國際金融市場而言，疊加效應可能帶來多方面的衝擊。全球資產價格泡沫的風險可能上升，因為更多的資金追逐有限的投資機會，推動資產價格不斷攀升。同時，全球資本流動格局也可能發生變化，投資者可能根據市場變化重新配置資產組合。貨幣市場的波動性可能進一步加劇，對跨國企業和金融機構的風險管理能力提出更高要求。
美聯儲降息預期減弱 美股港股面臨新挑戰
目前，市場關於降息的預期正在發生微妙變化，美股和港股的走勢依然充滿了不確定性。在2024年美聯儲首次會議後，人們越來越確信美國經濟將實現軟着陸。
閻雨表示，標普500指數在今年1月份創下一系列歷史新高，似乎也證實了當前市場以人工智能為焦點的股市漲勢，與上世紀90年代的互聯網熱潮帶來的股市大漲有異曲同工之妙。在通貨緊縮的環境中，一種變革性技術的快速採用可以帶來爆炸性的股市上漲。然而，糟糕的財政狀況和美聯儲對另一輪泡沫的擔憂可能會限制漲勢。市場對美聯儲3月降息的期望正在逐步降溫，經濟韌性和美聯儲官員的謹慎讓政策拐點前景並不明朗，美股一度出現短暫波動。
談及港股，閻雨指出，歷史回溯來看，美元與港股有着顯著的負相關關係。美元回落時，外資的流入與港股盈利的被動放大，或是歷史經驗中港股上漲的主要驅動。一方面，美元走弱時，香港金融條件趨於寬鬆，主動型外資往往大量流入，推高港股。另一方面，內地公司佔港股市值近7成，這類公司日常經營中盈利、營收均由人民幣計價；當美元貶值時，換算成港幣的盈利會被放大，進而帶來港幣計價下港股價格的抬升。
香港作為離岸市場，其流動性和風險偏好與全球宏觀環境共振。其中，港股市場受到美聯儲貨幣政策的影響較為顯著，對其存在明顯且迅速的反饋，主要因港股資金來源多數與美國有關。美聯儲的貨幣政策通過作用於美債利率、美元指數來間接影響港股市場的資金流動性。
閻雨認為，隨着國內經濟的企穩復甦，港股業績或將改善，也將強化「放大器效應」下匯率與港股的聯動。美元貶值，變相提高了人民幣的價值。對於進口貿易來說，意味着企業可以花更少的錢，買來更多的東西。但對出口貿易來說，人民幣價值提高意味着成本的上升。考慮到目前中國全球第一貿易大國的地位，出口貿易數據勢必因美元降息發生波動。美聯儲接下來的降息對港股的影響並未太過樂觀。
（點新聞記者楊楚依、劉容希報道）
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