文/梁言
香港作為典型的開放性小型經濟體和國際金融中心，經濟增長和資本市場表現受環球經濟景氣度、貨幣政策表現等影響較大。過去幾年，在修例風波突發、新冠疫情反覆、美聯儲大幅加息等非預期因素接檔衝擊下，經濟增長和資本市場承壓。伴隨疫情後本地社會經濟秩序復常，美聯儲貨幣政策轉松，內地跨周期增長轉型政策效應持續顯現，香港經濟有望步入高質量韌性增長的新常態，國際金融中心亦有望在區域及環球經濟轉型合作中發揮更積極的金融樞紐角色。
從香港經濟增長的三大傳統動能來看，赴港人流帶來的旅遊、餐飲、零售等相關產業增長是香港經濟的穩定增長極，伴隨本地社會秩序回穩、疫情後全面通關，赴港人流漸次恢復，2023全年赴港人次已恢復至2019年的50%至60%，相信在香港特區政府大力支持文旅等特色產業發展、擴容人才入境計劃和留港工作簽證、內地開放多國公民赴華免簽等政策提振下，赴港人流有望持續恢復。
轉口貿易活動帶來的相關產業增長是香港經濟的另一重要增長動能。受環球經濟低迷，疫情、地緣等因素擾亂供應鏈等因素衝擊，2022年中起香港出口貨值持續負增長，拖累轉口貿易相關活動對本地增長的支撐作用。不過，伴隨全球主要經濟體進入新一輪補庫周期，香港出口增速自2023年10月起已經恢復正增長。
資本和地產市場投融資活動帶來的相關產業增長，特別是金融與保險相關產業增長是2000年以後香港經濟核心增長引擎。多因素影響下，恒指自2001年初起波動走弱，截至2024年1月末，恒指P/E（TTM）已降至不足8倍，處於近10年來較低水平。伴隨美聯儲即將步入降息周期，內地產業轉型提振企業盈利表現、兩地金融市場互聯互通提質擴容、港交所聚焦國家「外循環」戰略在更多元市場推進金融合作，港股配置價值正在得到越來越多內地及國際投資者青睞。EPFR最新數據顯示，2023年12月中國上市公司（包括在A股、H股和美股上市的中國企業）的投資資金已經轉為凈流入。
把握機遇順勢而變，及時挖掘本地經濟增長新興動能，是近代以來香港從一個沿海漁村華麗蛻變為國際金融中心的核心邏輯，安全便捷的宜居環境則是香港長期以來集聚高端人才、國際資金、總部企業的重要前提。面對全球經濟多極、低碳、數字化轉型新趨勢，香港積極申請加入RCEP，不斷擴大與「一帶一路」沿線市場的經濟合作，創新打造區域綠色金融中心和國際金融科技樞紐，戰略性規劃建設北部都會區，協同珠三角城市建設「宜居宜業宜遊」的一體化灣區，在積極打造新金融名片的同時，推動構建「南金融、北創科」多元多極的平衡可持續的經濟地理生態，有望在鞏固傳統經濟增長動能的同時，創新孵化新興經濟增長極，並鍛造提升本地經濟增長韌性和城市宜居環境。
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