【點新聞報道】繼2017年將中國評級由「Aa3」降至「A1」，展望調整至「穩定」後，國際信用評級機構穆迪於2023年12月5日再度調整中國評級看法，雖然維持中國「A1」評級，但將評級展望由「穩定」下調至「負面」。一天之後，穆迪將香港信用評級展望由「穩定」調整為「負面」，同時確認香港長期信用評級在「Aa3」。到底應如何客觀看待此次評級下調，點新聞記者採訪了思睿集團首席經濟學家洪灝，及工銀國際董事總經理、研究部副主管涂振聲。
1. 應如何看待穆迪此次下調港澳信用評級展望？
洪灝：此次下調是出乎意料的，畢竟所有的經濟數據和市場原因在這三年已經眾所周知，並非一朝一夕才發生的，為什麼突然在這個節點下調對內地和港澳的信用評級展望，讓人感到奇怪。但不可否認的一點是，內地和香港的外匯儲備加起來，仍然是全球最大、最堅挺的外匯儲備方。而且，中國並不是唯一被穆迪發出警示的國家，該機構上個月將美國的信用展望評級下調至負面，所以不必過於擔憂。
涂振聲：我認為應客觀理解這次評級產生的原因。當前市場對中國經濟信心不足，加上對地方政府債務和房地產市場的擔憂，削弱了評級機構對中國信用狀況的信心。同時，過去兩年，香港特區政府為應對疫情導致財政儲備明顯下降，削弱了香港特區政府的財政能力。這些都是這次穆迪調整香港評級展望的考慮。不過，我們也要認識到香港的特殊優勢，包括在「一國兩制」下獨立的財政和貨幣政策。儘管過去兩年香港的財政儲備有所下跌，但仍然維持較高水平，香港特區政府的債務水平也偏低，整體信用狀況良好，外匯儲備水平也充足。隨着香港經濟恢復增長，預期財政赤字將大幅減少。這次穆迪下調香港評級展望的同時也確認了香港「Aa3」信用評級，正反映了香港的財政實力和抵禦外部衝擊的能力。另一評級機構標普今年5月更剛確認香港「AA+」的信用評級，評級展望也維持穩定。
2. 信用評級展望的下調對香港的經濟會產生什麼影響？
洪灝：作為投資者而言，穆迪提到的經濟因素不是今天才發生的，應是早就了然於心的，因此應該不會影響投資者的決策。短期內，香港的借貸利率不會變化，但償還貸款違約風險的保險價格會上漲，這是意料之外的影響。
涂振聲：總體而言，香港的信用評級仍然處於較高水平，這次穆迪下調評級展望不會對投資前景有重大影響。對股市而言，影響也是短暫的。隨着國內經濟改善、美聯儲結束加息周期等，市場信心和香港市場流動性將有望改善。
3. 穆迪表示，調低港、澳評級，主要反映其與內地在政治、制度、經濟及金融各方面的緊密聯系。如何看待？
洪灝：沒有內地市場的支持，香港很難形成如今國際金融中心的地位。以總市值來算，內地企業佔港股總市值接近八成。一直以來，背靠內地發展都是香港的優勢，不可能轉眼又變為劣勢，邏輯上是說不通的。
涂振聲：香港信用狀況與內地緊密相聯是香港的優勢。事實上，香港背靠祖國、面向國際，過去受惠於經濟改革開放，鞏固了其國際金融中心的地位。當前也藉着與粵港澳大灣區的融合，着力發展創科事業，助力經濟轉型。香港與內地經貿關係進一步融合將為香港經濟發展注入更多動力。
4. 中國整體的經濟發展態勢如何？
洪灝：中國的房地產市場商品化如今的確遇到了長期挑戰，之前需求透支嚴重，回到平衡點仍需要長久的耐心。同時，政府總體債務仍處於可控水平。GDP方面，今年預計能達成5%增長的穩健目標，明年大概也是5%左右。對於中國這麼大體量的經濟體，在如今動盪的國際局勢下，能取得5個點的增長，已非常可觀。
涂振聲：中國政府正通過多重手段積極化解隱性債務，財政和貨幣政策空間充足。隨着穩增長措施和針對房地產市場的政策的出台，中國經濟將逐步企穩，長遠為評級提供堅實支持。
事實上，近期有眾多國際組織和知名投行，調高了對中國經濟增長的預期，表達了對中國發展前景的信心。譬如，國際貨幣基金組織將中國2023年GDP增長預期從之前的5%上調至5.4%；經合組織（OECD）將預期提高到5.2%。高盛、瑞銀、摩根大通、德意志銀行等同樣上調了相關預期。就在穆迪下調對中國的評級展望的翌日，另兩大評級機構標普及惠譽均表示對中國的評級及展望維持不變。
（點新聞記者周傾芫報道）
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