降準降息火速落實！經濟復甦信心大增 下季GDP增速有望回升
【點新聞報道】中國央行今日（27日）宣布，即日起下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，同時將7天期逆回購操作利率下調20個基點。央行早前公布的降準、降息政策迅速落地，引發市場關注。FOST首席經濟學家馮建林表示，降準迅速落地的原因在於中央希望各項穩增長政策能夠盡快出台和實施。政策有利於保障跨節流動性，增強銀行資金和放貸能力。
降準釋放長期資金 銀行讓利實體經濟
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華指出，央行此次降準0.5個百分點，市場此前已有預期，但力度之大，釋放了積極的穩增長信號，有助於提振市場對經濟復甦的信心。他提到，通過降準釋放長期限、低成本資金，能夠幫助銀行穩定負債成本，優化負債結構。
對於本周14天期逆回購利率的兩次調降，周茂華表示，可視為跟隨7天期逆回購利率的下調，兩者之間的利差保持15個基點。央行通過降準、降息配合，合理投放流動性，引導市場利率中樞下移，有助於降低實體經濟融資成本，刺激消費和投資活動。同時，市場利率中樞下移也有助於降低銀行融資成本，使銀行在讓利實體經濟的同時，保持凈息差整體穩定。
政策工具空間充足 四季度GDP增速有望回升
央行全面降息，幅度超預期，顯示出強烈的穩增長信號。周茂華進一步分析，由於近幾個月宏觀數據顯示國內消費和內需復甦偏弱，物價水平偏低，市場對貨幣政策和積極財政政策的加力有預期，但本次央行降息20個基點，幅度仍然超出了市場的預期。整體來看，央行降息有助於市場利率中樞下移，並帶動實體經濟綜合融資成本下降，從而刺激消費和投資活動。
展望未來，馮建林預計11月將再次降準，可能降低0.5個百分點，原因在於財政預算赤字有可能上調，特別國債有可能加量，屆時需要貨幣政策作出配合。在逆回購降息20個基點之後，10月21日LPR和存款利率都會下調，10月和11月存量房貸利率亦會下調，預計銀行利差將面臨較大壓力。不過，馮建林認為，四季度GDP增速可能略好於三季度，CPI同比漲幅將略有回升，因此預計年內再次降息的可能性偏小。
央行降息降準為積極財政政策的實施和經濟復甦營造良好的貨幣環境。總體而言，在國內低物價環境和海外政策轉向的背景下，我國常規政策工具空間仍充足，降準降息仍有空間，後續需要根據經濟、物價和房地產復甦進度以及市場流動性情況進行綜合考慮。
（點新聞記者章芸菲、倪巍晨報道）
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