文/張俊獅
在香港，因為傳媒的推波助瀾，很多人都有先入為主的觀念，認為股票市場是最重要的金融市場。確實，股票市場及債券市場，這兩個市場都無可置疑地在社會上扮演了非常重要的角色。
因為社會上一定有企業，而企業在資金不足的時候，很多時便需要向社會融資，才能夠進行新的投資項目。而一些經營不善的企業，更加要經常向市場借貸，才能夠繼續營運。
一般來說，企業多數傾向先運用自身公司的盈利去解決資金問題。而如果公司自己本身資金不足，他們便會考慮借貸。借貸時，企業可以嘗試向其他金融機構借錢，而當企業沒有辦法通過自身公司的盈利，或者其他金融機構去獲取足夠的資金的時候，很多時企業便要借助股票市場及債券市場去籌集資金。
但一個社會除了企業之外，還有其他方方面面。所以股票市場及債券市場雖然重要，但以全球來說，外匯市場卻勝過股票及債券市場，是世界上規模最大的金融市場。
為什麼外匯市場是規模最大的呢？
為了方便解釋，我們首先要明白每一個金融市場都有不同的人參與及使用，而大部分市場的參與者可以簡單地分類為：
一、長線投資者：這些人長時間持有金融資產，他們的想法是持有得愈久，避開中間的波動，到最後沽出時便能賺得愈多。這就是有閒錢不急着用，並且不想增加心臟負荷的人的選擇。
二、短線投機者：這些人不願意長期持有金融資產，希望通過短時間內的資產價格波動，低買高賣，用很短的時間賺大錢。簡言之，就是想四両撥千斤的「賭徒」。這些人承受壓力山大，心臟負荷能力比一般人強，很少有心臟的毛病。但他們的下場差別非常懸殊。幸運的，創業興家，名揚四海，夫榮妻貴，賺的錢足夠他們想去哪個國家吃喝玩樂，就去哪個國家；不幸的，輸到典當褲子，不過也有可能會經常離開香港……因為要遠走他方避債。
三、套戥者：這些人發現同一資產在兩個不同的市場居然有較大價格差別，所以便在一個市場以較低價買進，在另一個市場以較高價賣出，賺取中間差價。但隨着電腦科技發展，這些套利手段基本上已被電腦取代。因此如果你現在還發現有機可乘的話，溫馨提醒一下。請小心，因為很多時只是你看錯了報價，才誤以為有錢賺。
四、避險者：這些人主要參與金融衍生工具市場，他們入市不是想賺錢，而是想不要再輸錢。這類參與者多數是金融機構，因擔心價格變動，但礙於種種原因不能現在立刻進行交易，所以在發愁無助之際，便進入衍生工具市場，運用不同工具來鎖定獲利或損失。
以上各式人等，林林總總，充斥在外匯、債券、股票、期貨等不同的金融市場之中。
但為什麼外匯市場是最大的呢？
因為每個地方都要進出口。
有人以為，他們不去外國旅行，所以外匯市場根本沒有影響他們。但這個是錯誤的，就算你不兌換外匯，但是外匯的變動卻對你來說息息相關。因為外匯的變動，會影響到產品入口的價錢。
以香港特別行政區為例，農業式微，工業亦步向沒落，經濟以服務業為主。市民吃的、穿的、用的，大部分都靠進口。就算你嘗試什麼都買香港本地貨，那麼也一定用電和水吧？自來水除了來自香港的水塘，大部分是來自內地的東江水。而水輸到香港後也要靠電去推動水泵。再說香港根本沒有能源資源，發電大部分是靠煤及天然氣，而這些都是入口的。你可以完全不倚靠進口貨，但能夠不用水、不用電嗎？
由於不同地方都難以完全自給自足，總需要進出口活動。在這個跨國貿易過程中，牽涉到不同國家的貨幣，所以便需要有外匯交易，通過換取其他地方所使用的貨幣來進行相關交易。因此外貿活動是一定要通過外匯市場才能夠完成的，所以觀乎當今國際貿易數額如此之巨，便可明白為什麼外匯市場是最大的了。
（作者為香港恒生大學經濟及金融系副教授暨經濟學課程主任）
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