文/上江南
當地時間8月3日，美國財長貝森特對於7月底聯合日本一起干預日圓貶值，成功地將日圓從跌至40年來新低（近164日圓兌1美元）的情況下拉升至155日圓兌1美元，貝森特提到：「經濟安全就是國家安全，美日同盟正是建立在此基礎上的」。同日，日本財務大臣片山皋月也向外界確認，日美聯合干預了外匯市場，單2個工作日，不計美國賣出歐元買入日圓的操作，單日本就投入了高達1000億美元進行買入日圓的操作。
日圓短期穩定一周 轉而掉頭向下
好景不長，8月10日的紐約外匯市場，日圓匯率跌至159日圓兌1美元，再次接近160這一重要關口。短短幾天，日圓再次承壓，也就是將美日干預後的升幅回吐了一半。
美國是否還會繼續配合日本進行干預？如果後續美國沒有連續的支持動作，單靠日本央行和日本政府，又提供不了日圓升值的因素和條件，尤其是日本執政當局不希望過早使用貝森特所要求的日圓加息這個工具。分析認為，日圓和美元的息差3%左右，只要有息差，就有日圓套利的空間，那麼日圓貶值趨勢就很難改變。日本執政當局希望推遲宣布加息的理由非常簡單，早加息預示着作為承擔大部分債務的政府，將不得不增加債務利息支出，而且此刻的高市早苗還在推動減稅、大幅提高防務預算，政府財政已經捉襟見肘，最不希望早日加息這一選項，在這一系列不利因素的影響下，日圓繼續下跌的幾率更大。
日本官員喊出：美日「貨幣同盟」新話術
近日，日本財務省的官員將美日聯合干預日圓貶值的事件，稱之為日美「貨幣同盟」。筆者認為，如果美日「貨幣同盟」有美國財長貝森特喊出來或者日本財務大臣片山皋月說出來，對日圓匯率應該有影響，但是從日本財務省匿名的官員那裏說出來，效果自然去了大半。進一步說，就算貝森特表達過這個觀點，如果日本沒有什麼好處給到美國，美國還有多大的意願幫助日本干預外匯？或者就算美國願意幫助維持日圓在155至164的區間震盪，美國出力，日本政府自身不努力削減財政赤字、減少債務的話，能拯救日圓嗎？日圓持續貶值下去，直接可能導致日本金融危機，這種幾率正在上升。
美國日本是軍事同盟，以亞洲國家身份加入北約或者將北約引進亞洲是歷屆日本政府努力的目標。日本是發達國家，世界第四大經濟體，也是美國盟友裏邊家底最厚的一個國家，在去年特朗普發動全球關稅以後，日本和美國達成貿易協議，承諾投資美國5500億美元，這一金額僅次於27個會員國組成的歐盟，而這一投資承諾，高市早苗還沒有落實，這已經引起特朗普的不滿和抱怨，日本投資承諾沒有落到實處，還要美國出錢幫手維持日圓匯率，如果沒有天大的好處，特朗普能有多少意願繼續出手幫助日本？
日本政府的債務約佔日本GDP 230%，遠遠高於美國的債務GDP比率。筆者認為，貝森特7月底採取賣出歐元買入日圓的操作，首先出於美日同盟外交的面子，更多的是基於禁止日本賣出美債，導致美債利率上升被波及，而是要求日本將持有的美債質押給美國銀行，由其提供貸款給日本，讓日本進行買入日圓的操作。這種操作下來，美國不但幫日本干預了匯率下跌，維持了同盟，而且日本沒有賣出美債，對美債市場影響不大，同時還多賺了日本的貸款利息，這筆賬貝森特算得很精明也很高明。
8月7日，日本財務大臣片山皋月表示，日本與美國已經做好在必要時再次干預外匯市場的準備，如果日圓匯率出現過度波動，雙方將毫不猶豫地採取行動。這是日本政府對美日聯合干預的可能性給出的最明確表態，片山皋月的說法並未獲得美國財長貝森特的回應。美國需要日本購買國債，而不是賣出國債，作為最大持有國的日本，日圓匯率持續下跌已經2年以上，日本政府用了很多工具，依然未能擋住跌至40年來的低點，不得已求助美國下場幫忙干預，美國國會中期選舉已經進入關鍵階段，任何資本市場的不利因素都是特朗普政府不樂意看到的，如果日本按照貝森特要求，不選擇賣出美債，而是抵押美債從美國銀行借款這種操作，大概率美國會樂見其成，至於想讓貝森特再次下場干預，沒有多少牌的日本要做到並不容易。
收藏
取消收藏
分享
