【點新聞報道】亞洲市場上周經歷「黑色星期二」，存儲芯片等熱門科技板塊大幅回調，恒生科技指數同步走弱。與此同時，Wind數據顯示2026年港股全年限售股解禁總市值達1.55萬億港元，創歷史新高。
針對近期存儲芯片、AI概念股集體下跌走勢，東北證券策略團隊負責人張超越指出，美聯儲議息會議點陣圖釋放鷹派信號，流動性預期轉變催化科技股技術性調整。另外二季度股債走勢顯著分化，季末機構投資組合再平衡需求，帶來階段性拋股買債操作，放大市場短期波動。
港股100強研究中心專家、新金融專家余豐慧表示，全球避險情緒升溫、利率上行與通脹隱憂壓抑風險偏好，資金減配高估值科技資產。前期AI、芯片板塊估值大幅抬升，市場對企業盈利能否匹配高估值產生質疑，雙重作用下板塊迎來估值修復行情。
市場有聲音將恒生科技回調歸因於內地加強跨境證券交易監管。對此，張超越表示，本次監管重點針對炒作美股等海外資產的灰色資金，合規南向港股通標的持續擴容，政策並未限制港股配置。同時，若下跌由監管引發，無法解釋全球全線科技股同步下行，忽視了全球市場共同流動性波動的核心影響；與此同時，無法出海炒作美股、韓股的境內資金，反而存在通過港股通布局港股的潛在需求，港股資金面並不具備持續流出基礎。
余豐慧指出，恒生科技走勢核心由全球科技行情、宏觀經濟、個股基本面主導，單純將調整歸結為跨境監管政策，存在明顯邏輯跳躍，過度放大單一政策的短期影響。
今年港股解禁規模創歷史新高，MiniMax等熱門科技企業迎來上市後首輪大規模限售股解禁。對於資金是否提前定價解禁拋售壓力，張超越分析，理論上部分資金會在解禁前提前減持規避風險，但本輪科技股下跌核心驅動仍是全球宏觀流動性波動。解禁僅會對成長股估值形成邊際利空，屬次要影響因素。
面對萬億級解禁規模，張超越提到，解禁不等於集中拋售，1.55萬億解禁股份中，大量持股主體為控股股東、國資平台及產業戰略投資者等，這類主體核心訴求為長期控股與產業協同，套現意願偏低。
隨解禁潮來臨，相關企業進入業績驗證周期。余豐慧表示，市場將逐步告別概念驅動行情，轉向業績導向，具備持續盈利增長、發展前景明確的企業將獲資金青睞，僅靠題材炒作、缺乏實質盈利的公司承壓加大，市場整體標的質量將持續優化。
（採訪：倪巍晨、李暢｜編輯：楊楚依、章芸菲｜主持：章芸菲｜特效：華安、思明｜視頻拍攝及製作：王一）
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