【點新聞報道】國家統計局最新數據顯示，3月中國CPI同比上漲1%，漲幅較前值回落0.3個百分點，連續六個月保持正增長；環比下降0.7%，時隔三個月重現負增長。PPI同比上漲0.5%，較前值回升1.4個百分點，暌違41個月重返正增長，環比漲幅擴大0.6個百分點至1%，創下48個月以來最強漲幅。廣開首席產業研究院首席金融研究員王運金表示，物價數據整體印證內地經濟穩步復甦，上下游盈利格局持續改善。
王運金續指，3月CPI溫和運行，核心CPI同比上漲1.1%，整體呈現溫和回升的特徵，消費需求漸進修復。CPI同比、環比雙雙回落，主要受春節後消費需求季節性回落驅動，符合物價運行季節性規律，也反映消費復甦的內生動力在逐步釋放。當前內地既無通脹過快上漲，也未呈現通縮風險，契合宏觀經濟平穩復甦預期。
從分項看，工業消費品是CPI同比主要拉動項，同比上漲2.2%，核心動力來自國際大宗商品價格傳導與國內工業回暖。能源類產品表現突出，汽油價格由降轉漲，柴油價格同比上漲，主要受中東地緣衝突推升國際油價帶動。食品價格整體平穩，同比上漲0.3%，鮮菜、鮮果價格同比上漲但環比回落，豬肉價格同比下降11.5%，供給充足壓制價格。服務價格受節後需求回落影響明顯，出行、住宿類價格降幅顯著，教育、醫療等剛性服務價格平穩，核心CPI回落顯示居民可選消費意願仍需政策發力，消費復甦內生動力尚有不足。
PPI同比轉正 工業復甦動能凸顯
王運金認為，國際輸入性因素與國內復工復產需求共振是主要驅動，工業企業盈利環境迎來拐點。上游原材料行業領漲，有色金屬礦採選、冶煉加工業同比分別大漲36.4%、22.4%，石油天然氣開採業價格由降轉漲至5.2%。同時，國內復工復產帶動煤炭、電力、黑色金屬行業價格改善，數字經濟、綠色轉型等新動能領域價格漲幅亮眼，裝備製造業價格降幅收窄，反映下游需求對行業的拉動作用逐步顯現。
中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，3月CPI受季節性因素溫和回落，PPI環比連續上漲、同比由降轉升，主因國內部分行業供需關係改善，疊加上游原材料價格上漲的傳導效應逐步顯現，PPI-CPI剪刀差持續收窄，表明上游工業企業盈利修復，上下游盈利格局有所改善。
溫彬進一步分析，上月食品價格弱於季節性，服務價格下降較多，工業消費品價格分化。在中東地緣衝突、OPEC+收緊供應、全球需求回暖等因素推動下，能源價格延續上行，分項看，生產資料價格是主要拉動項，生活資料價格溫和波動，且輸入性因素拉動相關行業價格快速上漲。
展望後市，王運金表示，隨着穩消費政策落地，居民就業與收入改善，消費信心逐步修復，核心CPI有望向1.5%合理區間靠攏，CPI將保持溫和上行。PPI回升具備較強持續性，甚至可能超預期上行，核心支撐來自地緣衝突帶來的大宗商品價格傳導、國內復工復產需求旺季、新動能產業快速發展三方面。
溫彬認為，一季度物價走勢向好，加之兩會後發改委、財政部、央行等多部門協同發力，從擴大內需、優化供給、市場監管、民生兜底多維度密集出台系列措施，持續推動物價向合理水平回歸，預計下一階段物價形勢將繼續改善。
（點新聞記者葉紫翎、倪巍晨報道）
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