【點新聞報道】國家統計局今日（6月16日）發布內地5月經濟數據。總體而言，5月份，隨着政策組合效應持續釋放，穩經濟促發展效果顯現，國民經濟保持總體平穩、穩中有進發展態勢。與此同時，外部不穩定不確定因素較多，國內需求擴大內生動能尚需增強，經濟持續回升向好基礎仍需穩固。
專家指出，5月數據呈現「消費強、投資弱」的結構性分化，政策效果在部分領域顯現，但外部不確定性及內需內生動能不足仍需警惕。
政策刺激顯效 家電通訊消費爆發式增長
華福證券首席宏觀分析師秦泰表示，5月社會消費品零售總額同比增長6.4%，增速創2024年以來新高，其中家電、通訊器材消費成為最大亮點。數據顯示，當月家電音像類零售額同比大增53.0%，增速較4月提升14.2個百分點；通訊器材類增長33.0%，增速提升13.1個百分點。這直接反映了以舊換新補貼政策的強化效果，尤其是地方政府配套資金到位後，耐用品消費需求被集中釋放。
中國民生銀行首席經濟學家溫彬進一步指，5月消費升級類商品表現搶眼，體育娛樂用品、文化辦公用品分別增長28.3%和30.5%，顯示服務消費與商品消費協同復甦。「五一」假期效應帶動餐飲收入同比增長5.9%，高於上月0.7個百分點，而商品零售增速6.5%的回升幅度更大，表明居民消費場景修復與政策刺激形成共振。
不過，房地產相關消費拖累明顯。5月建築裝潢材料、傢具類零售額同比分別下滑3.9%和1.3%，汽車消費增速也僅1.1%，反映地產鏈需求仍處低位。
此外，固定資產投資數據顯示，今年1-5月固定資產投資同比增長3.7%，較前值回落0.3個百分點，其中5月單月增速降至2.7%，創年內新低。秦泰表示，房企流動性緊張、庫存高企導致新開工面積同比下降18.2%，銷售端房價跌幅擴大至0.5%，市場仍處於探底階段。
政消費補貼或加碼，房地產亟需破局
溫彬認為，5月數據顯示，我國基建投資仍在蓄力，房地產市場繼續降溫，但以舊換新支持下的商品消費，與居民出行意願高漲帶動的服務消費成為最大亮點。
展望下半年，由於中美貿易戰不確定性仍存，房地產市場尚未企穩，市場主體信心有待提振，以及物價下行壓力繼續緩解，預計下半年政策將圍繞這些領域着重發力。7月底的政治局會議將成為下一個政策調整節點。
秦泰強調，5月經濟數據顯示出「兩強兩弱」的總量較好、結構優化格局。中央財政擴張周期刺激耐用品消費效果強化，關稅衝擊暫緩二輪搶出口延續構成「兩強」；而房地產再度趨弱拖累居民債務和投資，地方隱債加速化解掣肘傳統基建投資則構成「兩弱」。考慮到關稅階段性緩和之後下半年出口仍存在較大不確定性，促進有效內需特別是耐用品消費需求是當務之急。
（點新聞記者章芸菲、倪巍晨報道）
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