美聯儲加息預期升溫　國際金價回落至一年前水平

【點新聞報道】隨着市場預計美聯儲12月加息概率增加，黃金則在近幾日連續下跌，11月13日，國內品牌足金飾品價格每克再降20元至31元，周大福、周生生、六福珠寶、老鳳祥等主流品牌報價集中在1165元至1175元/克。同日，上海黃金交易所Au9999報840.71元/克，較前一交易日微漲0.93%；國際倫敦金在3911美元/盎司附近，前一夜紐約12月黃金期價一度跌破3900美元，盤中跌幅超過3.5%。

與去年同期相比，跌幅更為直觀。2025年11月，倫敦現貨金價在4100美元/盎司上方運行，上海Au9999一度接近960元/克；一年後的今天，兩項價格分別回落約7%和12%。與今年1月品牌金飾1700元/克的高點相比，每克累計下跌超過500元。

此輪下跌的直接推手是利率預期。美國通脹黏性持續，市場判斷美聯儲將進一步收緊貨幣政策，美元指數升至19個月高點，10年期美債收益率在5.00%附近徘徊，兩年期升至4.76%。黃金不生息，持有成本隨實際利率抬升而增加，資金因此從貴金屬流向生息資產。白銀同步走弱，12月期價跌破50美元/盎司，跌幅超過4%。

面對跌勢，櫃枱前的反應比行情平靜。多地金店客流回升，婚慶「三金」「五金」、新生兒金飾、老人壽禮等剛性需求集中釋放。投資型買家則多持觀望，等價格站穩再分批介入。

機構觀點分歧未消。高盛將2026年末金價目標從4650美元下調至4150美元，理由是高利率抬升機會成本；蒙特利爾銀行資本市場把四季度均價預期下調至4650美元，卻把長期目標從3100美元上調至4000美元。與投行的謹慎相比，各國央行仍在買入：世界黃金協會數據顯示，三季度全球央行黃金儲備淨增321噸，同比增長42%，創2024年四季度以來單季新高；中國央行10月末黃金儲備7830萬盎司，連續第24個月增持。

對普通消費者，跌價意味着克價回落、工費佔比上升，同為足金，普通工藝與古法、硬金之間每克可差數十元。對投資者，短期方向仍取決於美聯儲路徑，4000美元/盎司與850元/克是關鍵觀察位。

（點新聞記者李昌鴻報道）