（有片）點市成金｜首批18隻主動ETF啟動發行　專家：有望引入增量資金提振信心

【點新聞報道】首批18隻主動ETF於上周五正式發行，距離中國證監會主席吳清在金融街論壇年會上宣布該批產品獲批僅間隔數日，產品推出節奏迅速。分析人士指出，主動ETF獲批有望為市場引入增量資金。

關於18隻主動ETF獲准在A股註冊的意義，金融街證券研究所所長助理、策略分析師柯岩表示，主動ETF落地進一步豐富了資金參與資本市場的渠道，投資者除指數類ETF的貝塔配置外，可借ETF形式參與多樣化主動策略，依託基金管理人專業投研能力布局市場。對於公募行業，主動ETF是傳統ETF與場外主動策略的創新融合，既帶來新機遇，也提出新挑戰。基金公司及策略團隊除主動選股、組合管理能力外，還需要在持倉透明、交易執行、風險控制、策略容量等方面提升能力，這是一項影響深遠的中長期產品及制度創新。

前券商首席經濟學家李大霄指出，當前市場處於偏弱階段，加大引資是維護市場穩定的有效手段。此時18隻主動ETF獲批發行，對於提振市場信心作用明顯。此前寬基ETF已連續多個交易日出現大量增持，疊加主動ETF獲批發行，將助力引入新增資金，增強市場信心，也為公募行業發展指明新方向。

在產品特性方面，柯岩介紹兩大核心差異。第一是交易機制，主動ETF上市後可於交易所買賣。第二為信息披露，主動ETF每日披露真實組合PCF清單，相較場外主動基金季報僅披露重倉資產，持倉透明度更高，投資者可及時掌握組合構成與運行情況。同時她強調，持倉透明能夠規範管理人運作，但並不會直接推高收益、降低風險，主動ETF依舊會承受股市波動與管理人操作風險，產品長期配置價值取決於管理人能否在透明分散的框架下實現長期可持續業績。

據了解，本次獲批的18隻主動ETF策略上，並未布局熱門賽道主題。柯岩分析，均衡、價值、紅利、質量策略依託企業盈利、估值、股東回報、經營質量等基本面指標篩選，契合監管層長期投資、價值投資的引導，也是海內外長期資金權益配置的主流方向。當前市場賽道、主題類ETF供給已經較為充足，該批主動ETF可與現有產品形成互補。她同時提到，首批產品屬於審慎起步，未來隨着管理人能力成熟，主動ETF的風格、策略類型有望進一步豐富。

針對普通投資者參與主動ETF的風險，李大霄提醒，主動ETF並不適合短期炒作，投資者應當做好長期投資準備，秉持餘錢投資、理性投資的原則參與市場。

此外，李大霄提及金融街論壇年會上值得關注的內容。他表示，論壇重點提及防範境外市場風險向A股傳導。他建議上市公司建立應對外資看空、做空的快速反應預案，面對相關傳言能夠及時開展輿論澄清，避免陷入被動局面。

（採訪：倪巍晨、李暢｜編輯：楊楚依、章芸菲｜主持：章芸菲｜特效：華安、思明｜視頻拍攝及製作：王一）